LandPrimeのレバレッジ・レジームシフト × スプレッド戦略について

以下では、**レバレッジ・レジームシフト × スプレッド戦略（Leverage Regime-Shift × Spread Strategy）**を、
実務クオンツ・裁定トレードの文脈で体系的に詳しく解説します。

これは一般書に出る言葉ではなく、
レバレッジ（資金倍率）をレジームシフトに合わせて動的に変更し、
スプレッド（価格差・ボラ差・相関差）をトレードする統計裁定の高度版
という概念です。

🚀 1. レバレッジ・レジームシフトとは？

市場の“状態（レジーム）”が変化したときに
レバレッジ（ポジション量）を動的に切り替える考え方。

レジームとは：

低ボラ（穏やか）
高ボラ（荒れ）
トレンド
レンジ
流動性高
流動性低
クラッシュ前・クラッシュ後

など「市場の状態分類」。

レバーはそのレジームに応じて：

攻めるべき時：レバレッジを上げる
危険な時：レバレッジを下げる / 0 にする

というアプローチ。

🔍 2. スプレッド戦略とは？

スプレッド戦略は、以下の“差”を利用する取引の総称：

ペアトレードのスプレッド（A – βB）
先物 – 現物スプレッド
ETF – 原資産スプレッド
ボラティリティスプレッド
金利・信用スプレッド
多資産クロススプレッド

ほとんどの場合、

スプレッドには収束傾向（Mean Reversion）がある

という性質に基づく統計裁定（StatArb）。

⚡ 3. 「レバレッジ × レジームシフト × スプレッド」戦略とは何か？

結論：

市場レジームに応じてレバレッジを動的に調整し、
スプレッドの収束・拡散をより効率的に取りに行く高度な統計裁定戦略。

つまり「スプレッド戦略の“変動レバレッジ版”」。

🧠 4. どのレジームでレバレッジをどう変えるのか？

代表例を示します。

◆ レジーム ①：低ボラ × 高収束性（理想的）

スプレッドの平均回帰が強い
価格が安定
裁定勢も機能している

👉 最大レバレッジで攻める
（スプレッドの“鉄板期”）

◆ レジーム ②：高ボラ × スプレッド乱調

スプレッドが広がりやすい
コインテグレーションの安定性が落ちる
“Crack（崩壊）”が頻発

👉 レバレッジ縮小 or 撤退
（勝てそうに見えて負けやすい時期）

◆ レジーム ③：トレンド相場

スプレッドが片側に偏って拡散しやすい
回帰性が一時的に低下

👉 平均回帰ではなく “スプレッド順張り” を少し混ぜる
👉 レバレッジは中程度
（回帰前提を一時的に捨てる）

◆ レジーム ④：イベント前後（FOMC/雇用統計等）

Crack が出やすく
再収束が早い or 崩壊が続く

👉 事前はレバレッジ縮小
👉 直後は再収束狙いでレバレッジUP（高速系）

🔧 5. レジーム判定指標（Regime Detector）

レジームシフト戦略の肝は「何を持って状態を判断するか」。

主な指標は以下：

✔ ボラティリティ (Volatility)

RV（実現ボラ）
IV（インプライドボラ）
GARCH ボラ
マクロボラ（VIX等）

✔ スプレッドの平均回帰度（Half-life）

半減期が短い → 好条件
長い → レジームシフトの疑い

✔ コインテグレーション安定性

Johansen の trace statistic などが変化すると…

→ ペア関係の“壊れ”が始まっている。

✔ PCA（主成分）変動

市場全体の因子構造が変化している場合、

→ スプレッドの安定性が落ちる。

✔ Orderflow / Microstructure（HFT要素）

板厚の急減少
連続成行の増加
Cross-venue dislocation
（複数取引所の価格のズレ）

これらは Crack の前兆。

📈 6. レバレッジ調整アルゴリズム

代表的には：

◆ ① Vol Targeting（ボラ目標レバレッジ）

$L_t = \frac{TargetVol}{RealizedVol_t}$ Lt=RealizedVoltTargetVol

低ボラ → レバ上げ
高ボラ → レバ下げ

スプレッド戦略に最も定番。

◆ ② Mean Reversion Strength Targeting

回帰力（λ）が強いほどレバレッジを上げる。 $L_t = f(\lambda_{t})$ Lt=f(λt)

◆ ③ Regime Classifier × Leverage

AI（LSTM, Transformer, GNN）でレジームを分類：

Regime A（収束強） → L=2.5
Regime B（中立） → L=1.0
Regime C（危険） → L=0〜0.5

◆ ④ Crack Probability Targeting

「スプレッド崩壊（Crack）が起きる確率」をモデル化し、
高確率ならレバを落とす。

🧨 7. スプレッド戦略との整合性

レジームごとに有効なスプレッド戦略が変わる：

◆ 低ボラ（安定レジーム）

→ Mean Reversion（平均回帰）が強い
→ レバ最大で“逆張り”

◆ 高ボラ（不安定レジーム）

→ Crack が発生しやすい
→ レバ小さくして“逆張り回避”

◆ トレンドレジーム

→ スプレッド順張り（Spread Trend）
→ レバ中程度

◆ 流動性崩壊レジーム

→ ノートレード or HFT Arb のみ

⚠ 8. リスクと注意点

レジーム判定を誤るとレバレッジが逆に効いて大損
過去のレジームは未来にそのまま当てはまらない
スプレッド戦略はコストが高い
レバレッジを上げた瞬間に Crack が発生 → 強制損切り
極端に高頻度だとレイテンシー勝負になる

📌 まとめ：レバレッジ・レジームシフト × スプレッド戦略とは

市場レジームに基づいてレバレッジを動的に調整し、
スプレッドの平均回帰・拡散・Crack を統計的に取りに行く
高度なリスク調整型のスプレッド戦略。

✔ レジーム判定
✔ レバレッジ動的制御
✔ スプレッドの収束性・拡散性評価
✔ ボラ・流動性・相関構造の変化の監視

これらを組み合わせる完全クオンツ戦略。