JadeFOREXのボラティリティ連動型レバレッジ（Vol-Adaptive Leverage）

以下では ボラティリティ連動型レバレッジ（Volatility-Adaptive Leverage） について、仕組み・目的・利用例・計算方法まで、専門的にわかりやすく説明します。

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■ ボラティリティ連動型レバレッジとは？

資産価格のボラティリティ（価格変動の大きさ）に応じて、レバレッジ比率を自動的に調整する運用手法 のことです。

• ボラティリティが低いとき：レバレッジを上げる
• ボラティリティが高いとき：レバレッジを下げる

という “逆相関” の調整を行う点が特徴です。

別名：

• ボラティリティターゲティング（Volatility Targeting）
• リスクパリティ的なレバレッジ調整

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■ なぜボラティリティに連動してレバレッジを調整するのか？

❖ 目的は「リスクを一定化する」こと

金融市場では、ボラティリティが低い時はリスクが見えづらく、過剰リスクを無意識に取ってしまう可能性があります。一方で、ボラティリティが高い時に無理にレバレッジをかけると、大きな損失が出やすい。

Vol-Adaptive Leverage は、リスクを一定に保つための仕組み です。

✔ メリット

• リスク量（ポートフォリオの標準偏差）を一定に管理できる
• 暴落時のダメージを軽減できる
• ボラティリティが低い市場環境でリターンを効率的に取りに行ける
• 長期シャープレシオの向上が期待できる

✔ デメリット

• 急激なボラティリティ変動に追随しきれない場合がある
• トレンド相場でレバレッジ調整が裏目に出る場合がある
• 調整頻度が多いと取引コストが増える

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■ 仕組み（計算方法）

最も一般的な形式は、目標ボラティリティを一定に設定し、そのために必要なレバレッジを計算する方式です。

● 例：目標ボラティリティ（σᵗ）＝10%

計算式は以下のようになります：$$\text{レバレッジ比率} = \frac{\sigma^{\text{target}}}{\sigma^{\text{realized}}}$$レバレッジ比率=σrealizedσtarget​

• σ^{target}：目標ボラティリティ
• σ^{realized}：過去一定期間の実現ボラティリティ（例：20日・60日など）

■ 例：実際の数値でのイメージ

ボラティリティが低い場合（例：5%）

$$\text{レバレッジ} = \frac{10\%}{5\%} = 2.0$$レバレッジ=5%10%​=2.0

→ 2倍レバレッジをかける

ボラティリティが高い場合（例：20%）

$$\text{レバレッジ} = \frac{10\%}{20\%} = 0.5$$レバレッジ=20%10%​=0.5

→ 0.5倍（レバレッジを下げる）

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■ 実際にどこで使われているか？

✔ ヘッジファンド

• CTA（商品先物系）
• マクロファンド
• リスクパリティ戦略

✔ ETF

実際にボラティリティターゲット型のETFが存在する（例：米国のVolatility Target ETF など）。

✔ ロボアドバイザー

• 一部のロボアドバイザーは、資産配分にこの手法を組み込むことで「安定したリスク量」を提供

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■ Vol-Adaptive Leverage とレバレッジETFの違い

項目	レバレッジETF（例：SPXL）	Vol-Adaptive Leverage
レバレッジ比率	一定（例：3倍）	変動（ボラティリティに応じて調整）
リスク管理	不安定	安定化可能
暴落時の挙動	大損失を受けやすい	レバレッジ低下によりダメージ軽減

Vol-Adaptive は 従来の固定レバレッジの弱点を補う仕組み と言えます。

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■ まとめ

ボラティリティ連動型レバレッジ（Vol-Adaptive Leverage）は、

• ボラティリティが低い＝レバレッジを上げる
• ボラティリティが高い＝レバレッジを下げる
• リスクを一定化し、長期的なリターン効率を改善する

という、洗練されたリスク管理・運用戦略です。

特に長期投資や機関投資家向けの運用では広く利用されているテクニックで、近年は個人向けにも広まっています。

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