IFC Marketsの合成金融商品（GeWorko）× 相関スプレッド・アービトラージについて

以下では 「合成金融商品（GeWorko）× 相関スプレッド・アービトラージ」 を、
実際のトレード戦略として使えるレベルで、体系的に詳しく解説します。

■ 1. 合成金融商品（GeWorko）とは？

GeWorko（Geometric Work） は、主に AMarkets などで使われる
2つ以上の銘柄を比率（ウェイト）で合成して“1つの商品”としてチャート化できる技術 です。

▼ 例：EURUSD 対 USDJPY の合成

合成価格 = EURUSD ÷ USDJPY
（どちらを分子／分母に置くかは戦略による）

これにより、通常の単一チャートでは見えない
「相対的な強弱」 が可視化されます。

■ 2. 相関スプレッド・アービトラージとは？

▼ 基本コンセプト

相関の強い2つの資産の価格差（スプレッド）が、平均から大きく乖離した時に逆張りする
将来的に平均回帰することを利用して収益を得る
いわゆる 「ペアトレード」 の一種

しかし通常のFXでは
「EURUSD – GBPUSD」
「USDJPY – CHFJPY」
などのスプレッドを自分で計算する必要があります。

→ GeWorko を使えば合成チャートとして直接表示できるため、
視覚的にもバックテスト的にも扱いやすくなります。

■ 3. GeWorko × 相関アービトラージの仕組み

(1) 強相関ペアを選ぶ

EURUSD × GBPUSD
AUDUSD × NZDUSD
USDJPY × CHFJPY
原油 × カナダドル
などが定番。

(2) GeWorko で合成チャートを作る

例：EURUSD と GBPUSD

合成：EURUSD ÷ GBPUSD
→ EUR と GBP の相対強弱が見える。

(3) 合成チャート（相関スプレッド）が平均回帰する性質を利用

合成チャートが +2σ 以上に乖離 → ショート
合成チャートが −2σ 以上に乖離 → ロング
→ 個別銘柄でも同時に売買を行う（ヘッジ）

(4) 実際の建て方（重要）

合成チャートが上に乖離している場合：

比較的「強い側」を売る
比較的「弱い側」を買う

例：
EURUSD ÷ GBPUSD が高すぎる
→ EUR が相対的に強い

EURUSD を売り
GBPUSD を買い

ロットサイズは相関やボラに応じて調整。

■ 4. この戦略が機能する理由

◎ 相関ペアは統計的に「価格差が平均に戻る」傾向が強い

ファンダメンタルが似ている
通貨の方向性が似る

◎ 合成チャートにすることで「歪み」が明確に見える

普通のチャートだと見えない価格差の異常が一目でわかる。

◎ 方向性リスク（トレンドリスク）が軽減される

強いトレンドでも資産のペアでヘッジされるため：

片方が負けてももう片方が勝つ
相場の方向性ではなく「相対的な乖離」に賭ける戦略

■ 5. エントリー条件の実例

● 条件（1）ボリンジャーバンド

合成チャートが ±2σ or ±2.5σ へ乖離

● 条件（2）Z-score

Z-score = (現在値 − 平均) ÷ 標準偏差

+2.0 以上 → ショート
−2.0 以下 → ロング

● 条件（3）相関係数

過去200期間で 0.8 以上
相関が弱ければ原則採用しない

■ 6. 注文（建玉）のバランス

相関アービトラージでは ロット比率が命。

● ロット調整の例（ベータヘッジ風）

たとえば EURUSD と GBPUSD のボラ比が：

EURUSD の1日の平均変動：80pips
GBPUSD の1日の平均変動：100pips

→ GBPUSD のほうが動く
→ ロットは逆にする

EURUSD 1.25lot
GBPUSD 1.00lot

これで価格差の歪みをヘッジしつつ取ることができる。

■ 7. 利確・損切り

● 利確

合成チャートが平均へ回帰（Z-score 0 付近）
±1σ 内へ戻ったら利確
固定pips（ペア合算で10〜20pipsなど）

● 損切り

さらに乖離が進んだらアウト（Z-score ±3.0）
相関崩壊（相関係数 0.5以下）

※相関が消えるとこの戦略は破綻します。

■ 8. メリットとデメリット

◎ メリット

トレンド方向の影響を受けにくい（方向性を当てる必要がない）
ボラショック時の機会が多い
コツコツ勝ちやすい
GeWorko により視覚的にシンプルに運用可能

▲ デメリット

相関崩れたら大損する
実際のスプレッドは2銘柄分かかる
ロット調整が難しい
長期の乖離が続くこともある（ショック相場）

■ 9. この戦略が最も機能する相場

レンジ相場
ボラティリティはあるが方向性がない期間
中期・長期で相関が安定している通貨ペア

逆に、
米ドル独歩高／独歩安など、ファンダメンタルが壊れた時期は危険。

■ 10. まとめ

GeWorko によって合成チャートを作り、
その価格差（スプレッド）の平均回帰を取るスプレッド・アービトラージ戦略 は：

トレンドに依存せず
統計的に優位性があり
安定した収益化が目指せる

というプロップデスク級の手法です。